公司发布2024年年报，实现营业收入8.5亿元，同比增长137%，但归母净利润仍为亏损3.8亿元，扣非净利润亏损4.4亿元，亏损幅度显著收窄，经营性净现金流亏损1.7亿元。分季度来看，收入逐季攀升，主要受新冠疫苗基数影响减弱及MCV疫苗商业化推动，公司费用率大幅下降，销售、管理及研发费用率均显著收窄，研发费用同比减少34.8%，聚焦五大技术平台，促进长远发展。 MCV4疫苗商业化取得快速进展，2024年相关疫苗收入达7.9亿元，同比增长41.3%。公司还新增药品生产工艺研发业务，实现收入2454万元，但因2023年新冠疫苗退货影响，冲减相关收入2.5亿元。研发管线持续丰富，截至年底已有4个处于上市申请阶段，2个在临床三期，6个在早期临床，涵盖肺炎、破伤风、婴幼儿及流脑疫苗多条产品线。 展望未来，MCV4作为国内首个脑膜炎四价结合疫苗，具备较强市场竞争力，预计2025-2027年收入将分别达到11亿元、15亿元和21亿元。需警惕推广不及预期、研发进展不顺及市场竞争加剧等风险因素，仍需持续关注后续经营和研发动态。