公司发布了2024年年报，全年实现营收206.82亿元，同比下降7.34%；归母净利润9.37亿元，同比减少6.26%；扣非净利润7.32亿元，同比降低18.25%。第四季度营收49.97亿元，同比微降1.19%，但归母净利润实现2.09亿元，同比增长11.95%。受房地产竣工放缓等因素影响，公司业绩有所承压，但整体表现符合预期。毛利率略有下降至16.01%，净利率为6.53%，费用率保持相对稳定，显示盈利能力较为稳健。 作为国内电梯行业的龙头企业，公司在电梯销售数量上全国领先，积极布局后市场服务，包括维保、更新改造等业务，推动业绩增长。上海三菱电梯通过完善销售和服务网络，提供安装、保养、修理、改造及备品配件等全方位服务。截至2024年底，老旧电梯数量增加，叠加政策推动，旧梯更新改造需求持续扩大。电梯安装和维保业务营收达到68.92亿元，占总营收的33.32%，后市场业务发展潜力巨大。 展望未来，公司预计2025-2027年营收将分别达到217.87亿、226.81亿和240.26亿元，归母净利润分别为10.06亿、10.57亿和12.46亿元，对应市盈率分别为22.86倍、21.76倍和18.47倍。凭借更新改造及维保业务的增长潜力，以及新领域的拓展，公司维持“强烈推荐”评级。需关注行业竞争加剧、原材料价格上涨及房屋施工面积增长不及预期等风险。