截至2025年2月，北京、上海和深圳的二手房价格降幅有所收窄，广州则有所扩大；租金价格方面，北京、广州和深圳降幅收窄，上海有所扩大。与此同时，2025年1-2月，50个城市的新房案场和二手房带看指数同比增幅扩大，显示市场活跃度提升。但流动性方面，招商证券房地产组预计截至3月，宏观流动性宽松力度有所减弱，成交量信心指数也出现边际下降，市场景气度同比增幅收窄，反映市场仍存在一定压力。 从政策及市场表现来看，B端“信用底”的构筑有助于缓解投资人对“估值陷阱”的担忧，推动板块及大盘行情弹性释放。政府强调合理控制新增用地供应，盘活存量土地及商办用房，持续推进存量商品房处置，有望优化市场供需，改善地方政府和房企流动性。此外，万科管理层调整及深圳多个部门表态，市场聚焦后续支持政策细节，未来可能出台更多逆周期调节措施以促进市场稳定。 展望未来，供应缩量和供给质量提升将推动新房市场供需环境较二手房更早改善。高品质住宅供给增加及租金回报率与房贷利率差缩小值得关注。同时，全国及区域房企风险溢价修复的三大方向为：资产负债表变优、部分企业信用溢价改善和困境企业出现反转。需警惕调控政策、利率、去化和长效机制推进不及预期等风险。