美联储在2025年3月的议息会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%，并宣布从4月起放缓缩表速度，国债持有量每月减少规模由250亿美元下调至50亿美元。会议声明中增加了“经济前景不确定性有所增加”的表述，鲍威尔在记者问答中强调当前需区分“信号与噪音”以及“关税通胀和非关税通胀”，认为此阶段经济通胀定义尚为时过早。 对于近期经济数据，鲍威尔更关注“硬数据”，指出其显示经济保持稳固，尽管增长速度可能有所放缓，表明衰退风险有限。对于部分情绪指标的走弱，他认为这些调查数据与实际经济活动联系不紧密，需等待更加明确的信息。总体来看，美联储在高度不确定性下保持观望态度，倾向于根据关税影响的实际效果再做政策调整。 此外，2025年3月发布的经济预期概要（SEP）下调了今年GDP增速预期，上调了失业率与通胀预期。利率点阵图保持年内降息两次的指引。市场预期美联储2025年将总计降息约3.1次，基准降息时间预计在6月份。风险方面，需关注海外政策和经济波动的超预期风险。