稀土永磁板块的供应格局正趋向高度集中。2025年2月，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》（征求意见稿），首次将进口矿流向限定为两大稀土集团统一管理。2024年国内稀土矿指标为27万吨REO，进口矿约11.76万吨，占比约30%，统一管理将提升供应管控能力。 稀土价格面临明显上行压力。自2024年10月缅甸封关导致约10%供应中断，加之缅甸克钦邦征收20%实物税，进口谈判陷入僵局，离子矿库存降至低位，价格易涨难跌。预计缅甸矿供给将降至2万吨REO，国内供应指标增速控制在10%以内，供需格局将进一步改善，价格有望保持坚挺。 人形机器人成为稀土永磁板块新的增长动力。Tesla自2022年发布第一代Optimus后快速迭代，2025年开始量产，预计当年产千台，2026年目标提升至5-10万台。国内厂商亦持续投入研发。假设未来达到1亿台产量，稀土磁材需求将增至20-40万吨，有望打造一个全新的巨型市场，推动行业长期成长。