公司拟收购星鑫航天新材料的控股权，借助其在高附加值耐高温防热材料领域的技术和渠道优势，进一步拓展上游业务布局。星鑫航天的耐高温防热材料广泛应用于航天飞行器电缆的保护层，尤其是氮化硅陶瓷具备高强度、高耐腐蚀性及良好的透波性能，产品已获多个军民航天项目认可，具备较强的市场竞争力和协同效应。 目前，公司产能已接近饱和，旗下相关募投项目进入产能爬坡阶段，有望助推航空航天及融合装备用特种电缆销量增长。同时，利用定增募投资金，公司将进一步扩展产能，重点布局高附加值中高压风机电缆、海洋脐带缆及航空航天电缆产品，推动整体业务规模和盈利水平提升。 基于收购拓展和产能升级的积极前景，我们维持公司“增持”评级，预计2024-2026年净利润分别为1.10亿、1.54亿和2.03亿元，给予2025年2.6倍PB估值，目标价上调至14.07元。需要关注项目推进及产品定型存在不确定性所带来的风险。