2024年，公司全年实现营业收入599.9亿元，同比下降16.8%；归属于母公司股东的净利润为9.5亿元，同比下降48.2%。利润下滑的主要原因包括毛利率下降、公允价值变动收益减少及资产信用减值损失增加。尽管如此，公司年末预收楼款和合同负债仍较为充足，资金回收保持稳健。 销售方面，公司2024年销售额达到1054亿元，连续五年保持千亿规模。其中，华东、华南、珠海大区销售占比分别为43.8%、30.4%和23.7%，北方区域占比相对较小。公司聚焦一线及强二线城市，获取多个优质项目，且“三道红线”指标保持绿色，资产负债率和融资成本均有所优化，财务状况稳健。 受盈利能力下降及减值计提超预期影响，2025-2026年每股收益预测分别下调至0.36元和0.43元。公司具备国资背景，实力雄厚，投资策略审慎，财务稳健，维持“推荐”评级。但需关注楼市恢复不及预期、核心城市土地竞争加剧及盈利能力进一步下滑等风险。