人民银行发布的2月金融数据显示，新增社融和贷款规模均低于预期，表明信贷市场复苏乏力。新增社融达到2.2万亿元，同比增长有所增加，但贷款新增仅0.65万亿元，同比少增0.33万亿元，贷款增速出现下降，居民和企业信贷需求均不旺盛。 具体来看，企业贷款需求存在透支迹象。2月对公贷款同比减少0.5万亿元，其中中长期贷款减少0.8万亿元，部分原因是1月信贷提前释放及地方债务置换影响。票据贴现增长快速，反映出一定“冲量”现象。同时，新增企业贷款利率下降，显示需求依然偏弱。居民方面，新增贷款量创历史低点，杠杆意愿明显不足，受春节错位影响，房地产贷款贡献有限，居民消费提前释放的动力减弱。 政府债券发行加快成为社融增长的主要支撑。2月政府债券同比多增1.1万亿元，财政发力显著，预计全年政府债发行仍将维持高速度，政府债在社融结构中占比或将突破40%。不过，未来稳内需政策的不确定性，仍可能对信贷和经济稳定带来挑战。