2月美国新增非农岗位15.1万人，略低于预期的16万人。1月新增非农数据由14.3万下修至12.5万，去年12月则由30.7万上修至32.2万，总体就业数据有所调整。就业结构上，商品生产领域增长明显，尤其是汽车和机械制造业，而零售业和联邦政府就业出现显著减少，主要受恶劣天气、加征关税和联邦机构裁员计划等因素影响。 2月劳动参与率轻微下降0.2个百分点，失业率意外上升0.1个百分点，兼职经济原因增加46万人，永久失业人数上升。加之过去一年退休人数增加，新进入劳动力市场的人数回落，显示劳动力市场承接和适配能力有所减弱。时薪方面，平均时薪环比增长0.3%，同比增长4.0%，增速符合预期，预计短期通胀压力将保持可控。 非农数据发布后，市场对美联储年内降息三次的预期增强，首次降息时间集中在6月。数据公布当日，美债收益率迅速下跌，美元指数及现货黄金价格小幅走高，美股收盘上涨，欧元和离岸人民币兑美元均有小幅上涨。未来主要风险在于美国经济下行超预期以及美联储政策调整节奏可能加快。