韦尔股份2025-26年汽车CMOS图像传感器（CIS）收入有望大幅增长。随着比亚迪“天神之眼”智能驾驶系统的推出，车用8百万像素摄像头供应紧张加剧。比亚迪在中低端车型中推广智能驾驶摄像头，推动汽车CIS需求提升。韦尔股份也积极备货，预计2025年和2026年汽车CIS收入将分别增长30%。 此外，韦尔股份计划2026年推出多款手机用CIS新品，涵盖更高像素、LOFIC规格以及支持HDR和低功耗功能。新品发布有望助力公司在安卓手机摄像头市场份额的扩大，推动手机CIS业务收入提升。 基于汽车和手机CIS业务的强劲增长潜力，我们维持对韦尔股份“买入”评级，目标价146元，对应2025年38倍市盈率，符合同行业估值水平。风险方面，需关注全球汽车销量波动、摄像头行业竞争加剧及供应链紧张等因素。