老凤祥发布了2024年业绩快报。全年实现营收568亿元，同比下降20.5%；归母净利润19.5亿元，同比下降11.95%；扣非归母净利润18亿元，同比下滑16.3%。受国内黄金珠宝消费疲软和金价上涨影响，2024年国内黄金首饰消费量下降24.7%，公司业绩承压。但非经常性损益达到1.5亿元，同比增长149%，主要受政府补贴增加带动。 第四季度业绩表现亦不理想，营收42.1亿元，同比下滑55.1%；归母净利润1.7亿元，同比下降30.4%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下滑40.4%。不过，整体盈利水平有所提升，2024年归母净利率达到3.4%，同比提升0.3个百分点，第四季度净利率同样实现上升。 面对市场环境的挑战，老凤祥积极调整渠道策略，年末营销网点合计5838家，直营店小幅增加，加盟店有所减少，同时强化“藏宝金”和“凤祥囍事”主题店的布局与形象升级。公司持续推动“传承、欢庆、新生”主题新品开发，计划通过多类型门店优化品牌调性。基于业绩调整，维持“买入”评级，但仍需关注金价波动和市场推广风险。