本报告指出，公司期货经纪业务通过积极拓展客户，推动利息净收入同比大幅增长，带动整体业绩表现符合预期。公司2024年营收和归母净利润分别为57.12亿元和4.58亿元，净利润同比增长13.96%，加权平均ROE提升至11.71%。客户权益规模持续扩大，为未来盈利增长奠定基础，基于此，上调2025至2026年的每股收益预测，并维持目标价为15.23元。 具体来看，公司期货经纪业务客户权益规模实现快速增长，期货保证金存款较去年底增长69%，其中国内和海外市场分别增长73%和52%，带动利息净收入同比提升25.01%至6.82亿元，成为营收增长的主要动力。但受行业竞争加剧、利率下滑以及政策收紧影响，手续费及佣金收入下降11.32%，对业绩构成一定压力。 公司正筹划H股上市融资，已获股东大会批准，旨在进一步增强境外金融服务实力。公司已获得ICE-US交易所清算资质，完善主流交易所清算席位布局。上市融资将增强公司资本实力，巩固自主清算体系，提升全球战略协同和抗风险能力，助力公司综合竞争力持续提升。