公司发布了2024年业绩快报，全年实现营业收入18.35亿元，同比增长48.24%；归属于母公司净利润5.38亿元，同比增长33.64%；扣非后归母净利润5.31亿元，增幅达64.92%。收入的大幅增长主要得益于公司抓住客户订单节奏，新品进入放量阶段，利润提升则受益于产品结构优化和生产效率提升，同时费用增长速度低于收入增长。 公司产品线不断扩大，涵盖CMP抛光液和功能性湿电子化学品等多个品类，保持国内市场领先地位。客户方面，公司已进入主流晶圆厂，紧跟先进制程发展，产品导入及产能扩展顺利。受益于AI及消费需求回暖，晶圆厂产能利用率逐步提升，扩产计划持续推进，半导体材料整体需求稳步增长，特别是先进制程和高层数存储产能提升进一步推动公司业务发展。 未来，公司将积极向刻蚀液、清洗液、显影液等高端湿电子化学品领域延伸，打造材料平台型龙头企业，开拓第二增长曲线。我们预计2024-2026年公司营收将分别达到18.35亿、24.39亿和31.35亿元，净利润分别为5.38亿、7.58亿和9.53亿元。基于当前估值，首次覆盖给予“买入”评级。但需注意行业竞争加剧、新品开发进度及行业景气度不及预期的风险。