本周（3月3日至3月7日），港口动力煤现货价格环比小幅下跌，收于688元/吨。供应方面，环渤海四港区日均煤炭调入量略有增加，达到181.27万吨，部分煤矿因安全检查和天气影响停产或限产，但整体供应依旧稳定。港口库存因调出量减少而累计至3158.3万吨，环比增长7.88%。 需求端表现不佳，环渤海四港区日均调出量下降明显，减少22.73%，锚地船舶数量也有所减少。受需求疲软和库存累积影响，煤价上涨动力有限。短期来看，动力煤需求主要依赖长协合同及电厂刚需，非电需求因气温回暖而趋弱，煤价难以出现明显回升。 从投资角度看，保费收入保持增长且逐步集中于头部保险机构，固收类资产供需紧张，红利资产估值高位，权益配置或向资源股倾斜。建议关注低估值且弹性较好的动力煤标的，重点推荐广汇能源和昊华能源。需警惕下游需求低于预期及煤炭保供力度超预期引发价格大幅下跌的风险。