ESG在权益投资中起到了整合工具的作用，投资者通过结合ESG因素与财务数据，全面评估投资标的。在新的ESG投资范式下，投资者更加关注财务实质性议题，并将其与基本面分析相结合，从而更合理地为权益资产进行定价。市场对绿色资产的预期回报溢价较为稳定，但其实际回报溢价可能因短期风险和投资者偏好波动而出现调整。 决定ESG投资有效性的关键因素包括实质性、可衡量性和市场定价。识别实质性议题是开展ESG投资的基础，而可衡量性则影响ESG指标的应用效果。市场定价则是实现投资有效性的关键步骤。当前A股市场上，泛ESG股票型基金多以主题投资为主，真正将ESG整合进财务分析的策略仍较为稀缺，然而这正是提升投资表现的核心所在。 ESG在权益资产的应用涵盖基本面整合、量化和指数投资三大方向。基本面整合包括分析、预测、估值与投后管理四个环节，而量化与指数投资则侧重ESG因子的挖掘以及指数的构建。行业实质性议题分析需结合投资者视角，将定性与定量相结合，经过构建议题指标库、明确行业框架、财务实质性转置等步骤，精确界定行业关键ESG议题。投资过程中仍需警惕经济复苏不及预期、政策落实偏差以及市场情绪波动等风险。