上一期各类资产表现总体分化明显。国债与南华商品指数出现小幅下跌，降幅分别为1.01%和0.28%，而沪深300和黄金表现强劲，分别上涨1.91%和4.30%。在ETF板块中，活跃国债ETF和能源化工ETF录得负收益，其余ETF均实现正增长。 策略回测数据显示，自2014年1月1日至上月末，策略年化收益率达到7.69%，年化波动率为3.56%，最大回撤仅为3.17%。夏普比率和卡玛比率分别为2.16和2.43，优于风险平价和等权配置策略。若加入货币资产，回撤进一步下降，且夏普比率和卡玛比率均有所提升。上月策略在含与不含货币资产的情况下分别实现0.37%和0.48%的绝对收益，表现优于风险平价策略，但略逊于等权配置策略。 最新配置建议中，权益因信用因子趋紧，建议减配；债券因货币因子趋紧，也建议减配；商品通胀因子得分为零，维持初始风险权重；黄金未调整配置，按初始权重分配。综合调整后，权益、国债、商品、黄金和货币的权重分别为2.65%、49.13%、13.09%、10.13%和25%。报告提示，资产表现受多重因素影响，存在波动风险，结果仅供参考。