2月份制造业采购经理指数（PMI）超出预期回升，显示供需两端协同改善，需求拉动生产形成正向循环，价格有所回升，经济复苏动能不断增强。然而，复工复产仍有提升空间，外需受美方贸易限制升级影响可持续性存疑，中小企业恢复缓慢影响就业，整体经济修复的持续性仍面临挑战，政策支持仍不可或缺。 当前需特别关注三点：一季度出口可能保持较强韧性，因美方贸易政策存在不确定性及我国出口价格优势；扩大内需主要靠促进消费，相关政策效果或更为显著；“两会”即将召开，增量财政政策力度明晰，市场流动性或受影响，若人民币兑美元汇率接近7.1，将有望迎来降准降息窗口期。 海外经济不确定加剧，英国、欧洲央行降息预期分歧加大，美联储大概率维持利率，日本或将加息。美国经济增长预期下调，消费者信心下滑，欧洲经济疲软且通胀高企，日本经济温和复苏。相比之下，我国内生经济动能增强，制造业景气度提升，企业积极补库存，价格逐步回暖。风险主要包括全球贸易摩擦及地缘政治冲突加剧。