春节后，投资者情绪指数持续走高，2月7日突破75进入高涨区，并于26-27日短暂超过90，随后在月底因市场调整跌出亢奋区。这一走势与去年12月12日情绪指数突破90后迅速调整的情况较为相似。整体来看，市场基本保持健康状态，唯一的回调风险来自换手率的明显回升，表明短期交易活跃度过高，月末下跌属于正常的技术性调整。 换手率在2月份明显提升，26日突破2%的关键点，引发短期回调。历史数据显示，换手率突破2%后往往出现阶段性回调，例如2019年3月、2020年7月、2021年9月和2024年9月的类似情况。虽然短期有所调整，但中长期市场趋势仍然向上。此外，偏股型基金发行量在2月下旬回暖，融资买入占比维持上升，显示杠杆资金看好后市。 从风险溢价和股债收益差指标看，2月隐含风险溢价小幅回落至3.5%，但仍处于偏高水平，表明权益资产的配置性价比有所下降。股债收益差上升至零轴以上，赚钱效应增强。市场热度指标持续上升，超60日均线个股比例接近75%，但未到警戒线。总体而言，回调短期存在，但长期看多观点未变，建议维持较高仓位。历史经验显示，市场调整多为正常波动，投资者应关注风险管理。