公司发布了2024年年度报告，实现营业收入84.98亿元，同比下降2.03%；归属于母公司净利润为9.56亿元，同比减少10.78%；扣除非经常性损益后的净利润为10.36亿元，同比下降12.31%。第四季度单季营收为20.36亿元，同比减少3.19%，但归母净利润同比大幅增长191.83%，达到1.13亿元，扣非后净利润则下滑58.06%。 医药工业板块保持稳健增长，实现收入75.74亿元，同比增长2.06%；而医药商业板块受到较大压力，收入下降26.39%至8.95亿元。细分行业来看，中药、化学制剂和生物药均实现增长，仅原料药出现微幅下降。产品方面，心脑血管、抗肿瘤及肝病治疗类产品均实现双位数增长，唯感冒发烧类产品因部分产品销量下滑而表现欠佳。 公司持续加大研发投入，2024年研发费用达10.39亿元，占营收比例12.23%，推动现代中药、生物药和化学药研发进展。目前拥有98款在研产品，其中33款为1类创新药，27款进入临床试验阶段。未来，若华润三九完成对天士力的收购，将带来强大的管理和资源支持，有望进一步巩固公司在中药创新领域的领先地位。基于稳健的盈利能力和创新优势，维持“买入”评级，但需关注市场、政策及研发风险。