本周（2025年2月17日至21日），主要宽基指数表现强劲，上证综指上涨0.97%，深证成指上涨2.25%，创业板指上涨2.99%。板块方面，商贸零售指数下跌1.09%，表现弱于沪深300指数；社会服务指数上涨0.88%，但同样不及沪深300。细分行业中，商贸零售板块的专业连锁板块表现最佳，互联网电商相对表现较弱；社会服务板块则以专业服务最为突出，酒店餐饮表现相对较差。 政策层面，2025年2月17日，市场监管总局等五部门联合发布了《优化消费环境三年行动方案（2025－2027年）》，明确提出要在未来三年内持续推动消费供给质量提升、优化消费秩序、提升消费维权效率、促进消费环境共治及引领消费环境的五大行动，助力消费环境持续优化。 投资建议方面，我们看好三个方向：一是受益于居民生活方式升级带来的消费习惯变化，如中高收入群体的出境和短途游消费，IP产品和文化培训的需求持续增长，形成稳定的消费棘轮效应；二是具备业务创新或场景稳固且估值合理的企业，包括股东回报提升的头部电商平台和转型升级中的综合贸易服务商；三是受政策利好及估值吸引，且在多个周期中表现出较强竞争力的龙头企业，如部分医美和白酒流通企业。风险方面需关注宏观消费复苏不及预期、系统性风险及地缘政治风险。