光电股份于1月18日发布2024年业绩预告，预计公司全年归属于母公司净利润将亏损1.8亿至2亿元，较去年同期出现明显回落。亏损的主要原因是防务类产品收入减少，受下游客户计划推迟影响，精确制导类产品部分合同履约时间延后，导致营业收入大幅下降。截至目前，公司防务产品手持订单约14.9亿元，部分型号产品在研阶段已接近定型，预计将逐步实现批量生产，迎来军工业务拐点。 为应对业务挑战，公司计划通过不超过10.2亿元的定向增发，重点投向高性能光学材料及先进元件项目、精确制导产品数字化研发制造能力建设等领域。高性能光学材料项目将扩建生产线，年产高性能光学玻璃材料1560吨、非球面精密模压件3600万件和红外镜头400万只。这些产品广泛应用于智能驾驶等新兴市场，伴随“智驾平权”时代的到来，公司相关产品市场空间广阔。 此外，2025年2月6日，兵器工业集团与兵器装备集团举行战略合作会谈，双方将深化合作，推动资源整合。光电股份作为上市平台，有望通过两集团的协同合作承接更多优质资产，提升公司整体竞争力。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-1.88亿、0.76亿和1.5亿元，当前股价对应2025-2026年PE估值为85倍和43倍，给予“买入”评级。风险方面包括军品业务恢复不及预期、民品市场竞争激烈以及未来资本运作的不确定性。