近期，动力煤供应逐步恢复，陕蒙地区矿区开工率超过78%，煤炭供应趋于充足。在需求疲软和供应宽松的双重影响下，动力煤价格持续下跌，现货价格甚至跌破长期合同价上限，促使煤企采取保价措施。随着下游企业全面复工复产及煤电盈利平衡点调整，后续煤价有望获得一定支撑并呈现窄幅波动。 炼焦煤市场价格表现相对平稳，港口库存持续下降。尽管海外炼焦煤价格小幅上涨，但国内港口到岸价下跌，导致进口价出现倒挂现象，压缩了进口贸易商盈利空间，影响了进口量。随着基建需求逐渐增加，焦煤价格预计将止跌回稳，钢铁行业高炉开工率与铁水产量保持窄幅波动，为行情提供支撑。 二级市场整体呈上涨态势，TMT板块受影视及科技公司利好消息带动表现较好，市场情绪积极。然而，煤炭板块因风格轮动导致跌幅较大，但其估值和股息优势依然明显。考虑到保险等长期资金加大权益配置，建议重点关注现金流充足、分红稳定的优质煤炭企业。同时需防范终端需求大幅下滑及板块突发利空风险。