1月金融数据亮点明显，新增社会融资规模达到7.06万亿元，同比多增5866亿元，企业信贷实现“开门红”。这主要得益于各地重大项目建设提早启动，“两重”“两新”推动基础设施和制造业贷款加快增长。与此同时，M1同比增速回落至0.4%，M2同比增速微降至7.0%，部分受春节错位影响，也反映了存款定期化趋势有所抬头，后续M1同比增速的变化值得关注。居民贷款新增额处于近六年低位，显示居民杠杆意愿不足，融资需求仍有待释放。 2025年，国内需求和物价回升仍是实体经济亟需关注的重点。要实现金融数据的持续改善，需依靠自下而上的供给侧结构性改革、产业优化升级及更广泛的需求侧刺激政策，加速去库存进程。当前相对宽松的利率环境依然必要，尽管人民币汇率存在贬值压力，国内资金偏紧、银行同业存单利率上扬带来债市波动，但整体风险较小，降息仍是促进实体融资的有效手段。 此外，今年“两会”预计政策将保持温和，重视稳中求进，财政和货币政策或难出现大幅调整，这对市场风险偏好提升有限。需警惕宏观经济政策不及预期、数据更新滞后以及信用风险集中爆发等潜在风险，合理把握政策走向，有助于更好应对复杂的宏观经济环境。