港股今年以来实现了“V”型反弹，恒生科技指数表现尤为突出，领跑全球主要股指，主要受益于海外积极因素带来的估值修复。此外，中国央行行长潘功胜表示将大幅提升国家外汇储备在香港的资产配置比例，预期将增强港股流动性，提振市场信心。 海外环境有望继续改善，但空间有限，关键还在基本面改善。特朗普政策逐渐落地，降低了政策不确定性，有助于情绪缓解。美联储上半年有望择机降息，流动性仍有宽松空间，但考虑到美国经济韧性及通胀风险，流动性改善空间有限。国内方面，政策支持下企业盈利修复和内需扩张仍具潜力，需重点关注民生、地产和消费链条的变化。 在行业配置上，建议聚焦高弹性与高股息板块。高弹性成长板块将在流动性和内需政策驱动下率先受益，可逢低布局恒生科技指数及科技互联网、半导体细分领域。政策支持的消费板块包括家电、运动鞋服和新能源车，也值得关注。同时，具备稳定现金流和高股息特征的能源、公用事业及电信板块适合配置为防御性底仓。