上周（2月3日至7日），国防军工行业指数上涨5.1%，超过沪深300指数3.1个百分点。不过，自2024年年初以来，该行业指数仅上涨4.3%，仍落后沪深300指数约9.1个百分点。截至2月7日，国防军工行业的市盈率（TTM）为66.63倍，处于2012年以来的中高位；市净率约为3.00倍，处于历史中位水平。 2025年2月5日，中央军委主席习近平签署命令，发布修订后的《军队装备科研条例》，将于2025年3月1日起施行。条例明确提出高质量、高效益、低成本和可持续发展的理念，强调自主创新、自主研制与开放交流并重，推动装备科研自立自强。条例还优化项目管理流程，强化质量和成本管控，并细化监督问责机制，为军工行业高质量发展提供制度保障。 基于新条例的积极影响，预计2025年军工行业将迎来加速发展，特别是在装备换装和前沿技术突破方面。关键材料和核心元器件国产替代进程将进一步推进，相关企业发展空间广阔。鉴于此，我们维持对国防军工行业“增持”评级，建议投资者重点关注相关产业链发展。但需注意行业需求波动和军品采购价格变化带来的潜在风险。