【一周焦点】 近期美国就业数据体现出较强韧性，尽管1月新增非农就业不及预期，但前值连续上调，并修正了早前的低估。失业率连续第二个月下降，时薪增速回升，尤其是服务业薪资增速首次超过商品生产，或对核心通胀产生新的压力。同时，特朗普政府推进加征关税和限制移民等政策，增加市场不确定性。通胀上升与失业下降叠加，需警惕美国菲利普斯曲线的变化趋势。 【交易模式与关键数据】 过去五个交易日市场主题以衰退、宽松、降温、不确定和通胀为主。美国制造业PMI重回50以上，建造支出回升但工业订单下降，贸易逆差扩大。欧洲CPI持续回升，PPI环比上涨，德国贸易顺差扩大但工业生产依然低迷。日本方面，家庭消费和价格指数均有明显提升，景气动向指数亦有所改善。政策方面，美国实施关税并遭反制，欧洲英国央行按预期降息，日本和美国领导人举行首脑会谈，印度则四年多来首次降息。 【本周关注重点】 本周市场重点聚焦美国1月份消费者价格指数（CPI）公布，预计通胀数据将对美联储未来加息或降息方向产生影响。同时，英国将发布2024年第一季度GDP数据，市场将关注英国经济复苏力度及货币政策调整空间。投资者需密切关注上述数据变化，评估全球经济走势及金融市场风险。