全球经济正处于以人工智能为代表的新科技浪潮阶段，美国就业市场活跃，经济保持较快增长。但短期内，美国经济结构分化明显，二次通胀风险上升，美联储暂停降息，特朗普出台多项行政措施，加剧市场波动。同时，全球地缘政治冲突频发，金融贸易和科技领域风险依然存在。 中国经济正处于房地产调控、人口变化及债务化解的关键周期，地方债务和消费升级乏力等长期问题逐渐显现，经济下行压力较大，可能陷入流动性陷阱，亟需深化改革和出台刺激政策。短期来看，2024年四季度房地产和汽车销售有所回暖，但近期再度回落，且特朗普加征关税政策对中国经济复苏带来负面影响。 资产配置方面，1月份全球大宗商品和海外股市表现抢眼，油价和黄金价格均有显著反弹，而国内股市及美债配置表现逊色。展望2月份，建议增持黄金，调整原油和铜的多空仓位，继续看多美元。需重点关注国内宏观政策执行力度、美联储货币政策动向及全球经济走势带来的不确定性风险。