近期我们认为地产板块仍处于布局阶段。尽管上周节前适度买入地产股，但本周板块表现先升后跌，主要因短期资金更看好高弹性行业，节后基本面和政策仍是地产股走势关键。当前已有主要房企披露2024年业绩预告，利空因素得到提前释放，接下来重点关注春节后销售数据，如果重点城市楼市表现优于预期，将利好基本面修复；反之，市场或迎来新一轮政策调整。 投资方面，建议重点关注历史负担较轻、库存结构优化的房企，如中国海外发展、华润置地、招商蛇口等，以及估值有修复空间的万科A、金地集团等公司。同时，可关注佣金中介（贝壳）、物业管理（中海物业、保利物业）和代建平台（绿城管理控股）等细分龙头。短期内低估值房企或具较好弹性，中长期则需关注房企质量。 从市场和资本面看，1月成交环比有所回落，库存小幅下降，去化周期约14.2个月。地产债发行规模保持，板块估值约为35倍，处于历史较高分位。值得注意的是楼市修复不及预期、部分房企流动性风险及行业波动均可能对市场造成冲击，投资需谨慎关注相关风险。