数据口径方面，本报告剔除了指数型基金后，仅统计其他主动型公募基金的重仓持仓情况。整体来看，2024年第四季度券商行业持仓比例下降至0.50%，环比减少0.14个百分点；多元金融板块持仓比例也回落至0.13%，环比减少0.07个百分点。此前9月末市场快速反弹推动券商板块持仓明显增加，但进入11月后市场震荡，公募基金开始逐步止盈退出。 具体来看，证券行业减配主要集中在东方财富、中信证券和华泰证券，这三家公司合计减持0.19个百分点。东方财富持仓比下降至0.069%，华泰证券降至0.11%，中信证券降至0.10%。相较之下，国泰君安持仓比例则有所上升，达到0.077%。多元金融方面，港交所持仓比例大幅减少至0.041%，海南华铁也有所减持，而江苏金租持仓比例则小幅提升。 投资建议方面，随着市场景气度回升，券商板块持仓比例较2023年第二季度已有明显提升，尽管环比略有回落，但整体仍低于2023年第四季度水平。未来板块配置空间主要取决于市场景气度能否持续改善，建议重点关注具备业绩弹性的券商标的，推荐依次配置中金H、国君、中信、华泰等龙头券商，同时建议关注银河、海通和建投H。需警惕经济下行、改革节奏放缓及利率波动带来的风险。