本报告指出，2024年公司归属于母公司的净利润实现了显著增长，主要得益于下游客户的库存回补以及新品类的加速拓展。公司凭借稳固的户外代工优势，2025年新品类和新客户订单有望快速放量，业绩弹性持续提升。 具体来看，2024年业绩预告显示归母净利预计达到1.74-2.14亿元，同比大幅增长33%至64%，其中第四季度归母净利实现扭亏为盈，订单景气度明显改善。充气床垫行业出口增速提升，公司Q4订单持续增长，同时海外产能快速爬坡，推动业绩表现优异。 展望2025年，公司充气床垫产品进入补库周期，订单有望稳步增长。新开发的水上用品和保温箱包新品类订单快速放量，整体盈利能力强劲提升。受益于一体化产业链和东南亚稀缺产能布局，公司海外基地盈利水平显著改善，业绩弹性将持续释放。但需关注新客户订单不及预期及原材料价格波动带来的风险。