公司发布2024年业绩预告，预计全年归母净利润为1.74-2.14亿元，同比增长33.12%-63.73%；扣非后归母净利润为1.55-1.95亿元，同比增长12.91%-42.12%，整体业绩超出市场预期。主要原因在于：一是主业充气床垫迎来补库存拐点，二是水上用品和保温箱业务下半年开始放量，三是公允价值变动带来收益支撑。2024年第四季度利润有望同比实现扭亏，增幅显著。 从业务角度看，充气床垫经历了2022年末至2024年初的调整期后，于2024年第二季度收入同比增长13%，实现回暖。保温箱业务自2024年第三季度开始扭亏，客户拓展及产能释放助推增长。水上用品方面，依托越南子公司表现，2024年上半年收入和净利润均有所增长，为未来业绩增长提供支撑。 投资建议方面，短期来看，充气床垫业务持续去库存并迎来新客户订单，收入有望保持20%以上增长；中期看，保温箱和水上用品成为新的利润增长点；长期来看，公司在新材料研发及成本控制具备优势，TPU材料渗透率将持续提升，海外市场空间大，产能扩张稳步推进。基于上述判断，维持2024-2026年“买入”评级及盈利预测。风险主要包括海运延迟、原材料价格波动、产能爬坡及系统性风险。