美國12月核心通脹按月升幅意外放緩，令聯儲局今年可能減息的預期再度升溫。數據顯示，去年12月美國消費者物價指數（CPI）按年上升2.9%，符合市場預期；核心CPI按年漲3.2%，低於預期的3.3%，且按月升幅僅0.2%，為半年來首次回落。首領失業救濟人數則略高於預期。聯儲局理事沃勒表示，若通脹持續緩和，局方有望於今年上半年開始降息，最快可望3月減息，全年減息次數可能達3至4次。 受此消息影響，美元指數自110附近反覆波動，與美元走勢相反的金價則迎來反彈。筆者早前曾提醒，若黃金守穩每盎司2600美元，2025年中前將有望挑戰2800美元附近。近期現貨金價走勢符合預期，目前穩守2635美元以上，並已重返上升通道，波動於約2726美元附近。雖然華爾街投行調低黃金目標價，瑞銀則指因政治不確定性，避險需求將帶動金價年底前升至2850美元。 世界黃金協會報告指出，2025年金價漲幅可能趨於溫和。宏觀層面上，特朗普政策有助刺激美國經濟復甦，但市場仍關注通脹和關稅等風險，增強避險情緒。筆者維持看好黃金的觀點，短期看現貨金價有望測試2750美元，並隨央行降息及地緣政治緊張推動避險需求，預計第二季前反彈至2800美元以上。