2024年以来，海外需求保持稳定，美国服饰及配饰店零售额同比增速维持在中低个位数，服装零售及批发库存水平良好。美国纺织品及服装进口额持续增长，11月同比分别上涨9.3%和15.4%，东南亚地区的纺织鞋服出口同样表现稳健，越南和柬埔寨的纺织品与鞋类出口同比均实现较快增长。 国际纺服龙头企业中，Nike因产品调整影响收入，在9月至11月期间下降8%，预计未来两个季度收入将持续下滑；优衣库虽然整体收入增长10%，但大中华区销售承压，收入出现下滑。制造企业方面，服装领域儒鸿12月营收同比增长28%，聚阳保持稳健增长；鞋类企业丰泰营收有所回落，而裕元则实现稳健增长，体现出制造端接单呈现分化态势。 投资方面，重点推荐九兴控股、华利集团和伟星股份。九兴控股设计与生产能力强，具备高分红和股份回购计划；华利集团客户结构优化，产能扩张加快；伟星股份通过越南工厂投产积极抢占市场份额。需关注国际品牌终端销售放缓及制造产能扩张不及预期的风险。