2025年制冷剂配额正式发布，二代制冷剂（HCFCs）生产配额大幅下降至16.36万吨，同比减少4.96万吨，内销配额也明显减少，而三代制冷剂（HFCs）配额则小幅上调至79.19万吨，内销配额同比增长4.72万吨。配额调整总体幅度低于市场预期，有望保持制冷剂行业的良好景气度，推动相关产品毛利持续改善。 从具体产品毛利来看，截至1月19日，二代制冷剂中R22毛利略有下降，而R142b毛利显著上涨；三代制冷剂如R125、R32和R134a的毛利均实现不同幅度的提升，显示行业盈利能力稳步增强。同时，涤纶长丝市场因成本上升及节前减产，库存快速去化，开工率由87.48%降至79.03%，带动POY、FDY和DTY等主流产品价格上涨幅度均超过2%。 综合来看，制冷剂行业供需格局将因配额调整保持稳定增长，行业景气度有望延续。建议重点关注巨化股份、三美股份和永和股份等相关企业。但需警惕下游需求疲软、市场价格波动以及安全环保等风险，投资需保持谨慎。