该公司是民营汽车内外饰行业的龙头企业，核心产品为仪表板，占2024年上半年营收66%，门板及其他外饰件占34%。其客户主要为自主及新能源车企，包括国际知名电动车品牌T客户、吉利、奇瑞、理想及比亚迪等。过去十年，公司营收和归母净利润年复合增长率分别达到33%和37%，平均净资产收益率约为15%。 行业方面，汽车内饰市场规模庞大，预计2026年国内乘用车内饰市场将达到1330亿元，海外市场为4789亿元。行业内全球前三名为延锋汽饰、法国佛吉亚和美国安通林，占据33%的市场份额。国内市场分为外资厂商、整车厂直属公司及独立自主第三方厂商三类，公司属于第三类，凭借较强的成本控制和服务响应能力，在自主品牌中竞争优势明显。 未来，公司成长主要依托品类拓展和全球市场份额的提升。基于仪表板技术积累，公司积极向副仪表板和保险杠等新品类延伸，单车价值有望突破万元。目前海外业务表现稳健，墨西哥工厂已达年产105万套仪表板，产品出口北美，欧洲斯洛伐克新厂区建设也在推进中。公司预计2024-2026年每股收益将分别达到2.3元、3.0元和3.9元，维持买入评级。需关注的风险包括行业竞争加剧、核心客户销量不达预期及海外市场开拓不顺。