奥瑞金近日发布公告，称旗下子公司华瑞凤泉已顺利推进对中粮包装的收购。截至2025年1月17日，华瑞凤泉通过要约已接纳了约7.95亿股中粮包装股份，占其总股本的71.40%。加上其他一致行动人持股，合计控制比例达95.83%。其中，截至1月10日，已对约4.17亿股完成收购对价支付，并完成股东名册登记。 此次并购有望推动金属包装行业集中度提升，增强龙头企业奥瑞金的市场地位和定价权。金属包装属于成本对上游铝材等原料价格高度敏感的中游行业，下游主要服务于日常消费领域，转嫁成本能力有限。通过收购，中粮包装并入后奥瑞金将具备更强议价能力和竞争优势，助力行业整体价格和利润率回升，未来盈利改善空间较大。 盈利方面，预计公司2024至2026年归母净利润分别为8.09亿元、10.77亿元、11.40亿元，同比增长分别为4.4%、33.1%和5.9%。利润增长主要受并表中粮包装影响。鉴于奥瑞金的行业领先地位及海外拓展潜力，给予2025年15倍市盈率估值，对应合理股价6.31元，维持“买入”评级。风险包括并购整合不达预期、原材料价格上涨及宏观经济波动。