申万计算机板块近两周（2025年1月3日至1月16日）累计下跌0.25%，表现略优于沪深300指数0.27个百分点，位列31个申万一级行业中第14名。但其1月份累计下跌4.31%，表现不及沪深300指数0.89个百分点，年内累计跌幅与1月持平。截至2025年1月16日，计算机行业PE TTM（剔除负值）为44.43倍，处于近五年38.28%分位及近十年27.75%分位，估值偏中低水平。 近期产业动态显示，美国升级对AI芯片出口管制，拟分级限制向中国等22国出口先进处理器，旨在确保其技术领先地位。同时，国内多项政策推动数据标注、高能级云计算、算力中心建设和车联网安全标准实施，为行业发展提供政策支持。值得关注的是，英伟达计划于2025年第四季度推出首款AI PC芯片，以及河南郑州建设中部地区最大算力中心。 我们认为，美国对华AI及芯片领域管控强化，将加快国产替代进程，为国内算力及AI应用公司带来机遇。投资者应重点关注国产算力厂商及相关AI应用企业，警惕政策监管趋严、技术进展不及预期及市场竞争加剧等风险。整体来看，行业仍处于调整阶段，后续有望随着国产化进程深入实现稳步发展。