2024年，造纸行业景气度自底部回升，受益于下游需求逐步转暖及原材料和能源价格下降，企业整体盈利能力有所改善。尽管PPI仍为负数，但同比盈利情况已有显著好转，行业经营和偿债指标开始逐步修复。 展望2025年，受提振消费政策预期影响，造纸行业有望保持温和复苏态势。新增产能释放力度较大，行业供给供给格局依然偏宽松，成品纸价格面临一定压力。与此同时，需求有望边际改善，销量预计提升，但原材料价格受海外供应链及进口依赖影响仍存在不确定性。 行业竞争格局将趋于分化，头部企业优势进一步显现，行业出清速度有望加快。尽管2025年整体经营状况继续修复，但需关注部分龙头债务扩张及中小企业的流动性和风险管理压力。总体来看，未来1至2年造纸行业信用质量保持稳定，景气度以温和回升为主。