2024年，茅台集团圆满完成各项任务，实现营收1871.9亿元，同比增长13.3%；利润总额1207.7亿元，同比增长10.2%；税收达到817.4亿元，增长15.0%。公司研发投入增加11%，资产负债率、净资产收益率等核心指标均保持行业领先水平，重点推动主业发展、质量管理、市场营销和科技创新，申请170项发明专利，ESG水平显著提升，品牌影响力和人才建设成效显著，风险管控能力进一步增强。 进入2025年，茅台集团将继续稳中有进，确保主要经营指标保持优秀水平，研发投入计划同比增长10.2%。公司重点推进九大体系建设，包括现代产业发展体系、企业治理体系、全链条质控体系及双循环市场营销体系等，强化科技创新、品牌管理、文化建设和风险管控，力求实现高质量发展和持续竞争力提升。 盈利方面，预计2024-2026年每股收益分别为68.23元、73.33元和79.65元，对应市盈率分别为22倍、20倍和19倍，维持“买入”评级。然而，需关注宏观经济波动、产能扩张及直营增长不及预期等风险因素。