依依股份发布2024年业绩预告，预计全年归属于母公司的净利润在1.98亿元至2.25亿元之间，同比增长91.76%至117.91%；扣除非经常性损益后的净利润预计为1.75亿元至2.02亿元，同比增长60.06%至84.76%。第四季度业绩表现尤为亮眼，归母净利预期达0.47亿元至0.74亿元，同比大幅增长194%至363%，扣非后净利也实现56%至164%的增长，整体业绩超出此前预期。 在收入方面，公司受益于宠物尿垫市场渗透率的提升，现有客户和新增客户均带来业务增长。美国宠物行业稳步发展，尿垫产品作为高频刚需品，其需求持续稳定。依依股份与现有客户保持紧密合作，供应份额较高，客户库存去化后需求恢复明显，同时公司积极开拓新客户，实现增量业务拓展。 盈利能力方面，2024年前三季度，公司毛利率达19.57%，同比提升约2.5个百分点，净利率为11.47%，同比提升约2.6个百分点。规模效应逐渐显现，原材料价格和汇率环境较为有利，公司通过精细化管理严控费用，盈利水平改善明显。预计2024至2026年归母净利润将分别达到2.11亿元、2.58亿元和3.12亿元，给予公司2025年15倍市盈率的估值，目标价20.94元，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、美国产业政策及客户拓展不及预期。