国内经济方面，虽然CPI同比增速已连续四个月回落，但核心CPI却连续三个月回升，显示经济基本面有所改善。当前股市出现回调，市场信心有所减弱，政策方面仍处于等待阶段，财政部虽积极表态赤字率和财政支出，但具体政策需待两会公布。此外，整体外部环境尚不明朗，需要等待美国新政府上台后，才能更明确制定应对策略。 房地产市场方面，一、三线城市新房销售表现较好，同比仍高于去年，但二线城市销售降至季节性低点，市场信心趋于谨慎。尽管短期数据不尽理想，但难以断言房地产整体走势转差，预计2025年房地产对经济的拖累将有所减轻，市场仍有潜在恢复动力。 债券市场近期经历调整，主要受监管政策影响，短期国债收益率波动较大。央行暂停购债后，市场对降准预期上升，债市处于调整阶段，但也为趋势交易提供了机会。我们依然看好债券市场的中长期表现。美国非农数据虽然超预期，但存在偶发因素，整体经济趋势需谨慎看待，联邦政策利率预计仍将继续下行。