2024年，公司业绩表现突出，净利润预计达180-190亿元，同比增长超530%，归母净利润也实现近500%的大幅增长。第四季度归母净利润预计65.2-75.2亿元，增幅显著。业绩提升主要得益于猪价上涨、养殖成本下降及生猪出栏量增加等多重因素的驱动。 在生猪出栏方面，2024年累计销售生猪达7160万头，同比增长12.2%，顺利完成全年出栏目标。第四季度出栏量2146万头，环比和同比均有较大增长。公司养殖成本持续下降，四季度完全成本约为13.1-13.3元/公斤，预计2025年有望降至12元/公斤，养殖效率进一步提升，养殖完全成本领先行业。 母猪存栏量持续增长，截至12月末达351.2万头，季度环比增加近20万头，保障未来出栏能力稳步提升。同时，公司屠宰肉食业务逐步改善，产能利用率提升至50%以上。预计2024-2026年每股收益分别为3.22元、3.29元和4.90元，维持“买入”评级。但仍需关注猪价波动、原料涨价、疫病及食品安全等风险。