海外方面，美国劳动力市场依然表现稳健，通胀温和上升。美联储虽然按预期降息25个基点，但同时上调了未来几年GDP增长和PCE通胀预期，且调低了2024-2025年失业率预期，使得2025年的降息空间从100基点缩减至50基点。鲍威尔在12月FOMC新闻发布会上强调，只要劳动力市场保持强劲、通胀维持当前水平，短期内降息可能性较低。 中美贸易摩擦风险上升。12月初中国商务部宣布严格控制对美出口部分关键两用材料，包括镓、锗等，美国地质调查局称此举将对美经济和供应链造成冲击。若美国继续加大科技制裁或提高关税，中国可能采取反向措施，限制部分金属或农产品出口，进一步加剧全球供应链紧张，推高美国通胀压力，增加美联储采取更鹰派货币政策的可能，助推美元走强。 国内经济修复步伐放缓，内生增长动力依旧不足。尽管9-10月经济数据因政策支持有所改善，但11-12月的数据显示，政策刺激效应减弱，需求疲软、价格偏低、企业盈利和投融资意愿低迷依然突出。当前政策处于短暂“空窗期”，市场对未来政策力度和节奏尚存疑虑，需耐心等待明年初各级两会政策的进一步明确。