随着“两新”进入新阶段，预计未来政策将更加注重精准性与有效性。当前，前期存量增持及一揽子政策效用边际减弱，短期内稳增长压力加大且结构调整需求紧迫，旧动能的升级改造成为最佳路径。经过2024年的提振，部分领域的“两新”需求已基本释放，后续政策将重点扶持规模较大、表观消费量较小且补贴撬动效应显著的行业。 在设备更新方面，政策规划以2027年为时间节点，制造业的长期发展前景看好。短期内，农业机械和交通运输设备存在结构性机会，中长期则应关注工业机器人产业。此前政策主要聚焦工业母机和工程机械，当前这些领域产能已趋饱和，扩张空间有限。2024年7月出台的支持措施重点针对农用机械、营运船舶、营运货车及新能源公交车，工业机器人因其对生产效率提升的重要性，预计将获得更多扶持。 消费品以旧换新政策持续升级扩容，2025年仍有提升空间，并可能将补贴范围从以旧换新适度扩大至新购补贴以刺激更多消费潜力。汽车消费占零售总额比重约10%，且相关置换补贴撬动效应高，政策支持力度有望保持。家电换新需求旺盛，彩电、油烟机等品类将是重点发力方向。消费电子因其规模大、弹性强，预计伴随补贴扩大，将成为促消费的重要抓手。需注意外部环境变化及市场风险的不确定性。