受益于制冷剂市场景气度的持续提升，我们预计公司业绩将环比改善，因而上调了未来的盈利预测。随着制冷剂限产政策的推动，行业整体开工率保持在较低水平，R125、R134及R410等主要制冷剂产品价格在2024年第四季度均实现大幅上涨，公司制冷剂业务将持续受益于此波行情。 虽然含氟高分子材料价格在短期内承压且需求有待进一步复苏，但随着产业扩产接近尾声，预计到2025年以后，下游锂电、电子电器等终端市场需求将逐步回暖，推动相关产品价格稳步提升，为公司带来新的增长动力。 公司重点项目进展顺利，多个航空轮胎、催化材料及全氟烯烃等项目已进入建设或试生产阶段，有望显著增加未来业绩。此外，伴随国企改革的不断深化，公司作为中化集团旗下新材料平台，长期投资价值持续显现。基于以上判断，我们维持公司“买入”评级。