改性塑料板块受益于家电和汽车等下游需求的恢复增长以及成本端的改善，盈利能力不断增强。公司通过持续开拓全球市场和创新产品解决方案，近年来改性塑料的产销稳步提升，盈利中枢有望进一步上行。同时，原油价格的短期回落也将有助于降低成本压力，提升板块整体盈利水平。 石化板块目前仍面临较大压力，主要由于原材料成本高企和行业供需偏弱。尽管如此，随着近期原油价格回落，部分产品价差逐步企稳改善。预计未来随着下游需求逐渐复苏及新增产能增速放缓，石化板块的盈利状况将逐步回暖，为公司整体业绩带来支撑。 公司积极拓展新材料领域，聚焦特种工程塑料和碳纤维复合材料等前沿产品，广泛应用于人形机器人、无人机和飞行汽车等新兴产业。伴随着PPSU和LCP新产能的释放，相关业务有望保持快速增长。鉴于石化板块的短期承压，我们下调了2024年业绩预期，但中长期公司盈利仍具较大提升空间，维持“增持”评级。