2024年12月，沪深300指数上涨0.47%，但申万机械设备行业下跌1.92%，表现逊于大盘，排名位居申万一级行业第15位。截至月底，该行业TTM市盈率为26.01倍，估值较沪深300指数存在110.43%的溢价。整体来看，机械设备行业面临一定的估值压力。 政策方面，全国住房城乡建设工作会议明确了2025年房地产市场的重点方向，强调稳步推动市场止跌回稳、构建新发展模式以及加快城市更新。我们认为，房地产市场将继续保持严控增量、优化存量和提升质量的政策基调，有望促进装配式建筑及相关设备需求的提升，带动行业发展。 工程机械销售数据持续回暖，国内市场受设备更新政策推动，销售连续三个月增长超过20%。与此同时，轨道交通进入集中维修保养周期，国铁高级修采购项目数量增多，后市场需求显著改善。基于以上因素，我们维持对机械设备行业的看好评级，继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压和中国中车等优质标的。同时还需关注开工率和经济增长不及预期带来的风险。