公司是国内领先的列车控制系统制造商，成立于1993年。自1994年起，其JK-2H监控装置被铁道部认定为机车安全控制装备，并广泛应用于全国铁路。2019年收购蓝信科技后，业务从传统机车扩展到高铁领域，蓝信科技的动车组列控动态监测系统（DMS）和司机操控信息分析系统（EOAS）等产品成为动车组标准配置。 随着动车组进入高级修阶段，替换需求逐步显现，蓝信科技业绩受益显著。机车业务方面，2014年以来，公司在LKJ系统市场占有率持续提升，2023年占比超过49%。未来机车业务增长主要来源于新产品推广、新造车需求稳定以及老旧内燃机车的逐步淘汰。 公司未来三年业绩增长可期，预计2024-2026年归母净利润分别为5.1亿、6.7亿和8.7亿元，同比分别增长23.9%、30.5%和30.9%。考虑到铁路投资复苏，公司具备较大确定性，给予“买入”评级。但需关注产品质量、安全事故、采购招标量及应收账款等风险。