12月，公司进入春节备货阶段，市场需求表现良好。2025年公司将开始采购澳洲燕麦原料，预计采购成本较去年有所下降，有望带来成本优势。基于春节备货热度及预计成本改善，我们上调了2024-2026年盈利预测，分别预计归母净利润为1.3亿元、1.8亿元和2.3亿元，同比增长14.8%、38.5%和22.8%，维持“增持”评级。 燕麦主业保持稳健增长，复合燕麦增长强劲，纯燕麦和冷食燕麦实现企稳。新产品方面，德赛康谷子公司并表后贡献显著，产能提升和大客户拓展助力其2025年高增长。蛋白粉在商超渠道表现良好，春节礼盒产品延续了高增长态势，2025年预计继续保持良好势头。 线上渠道经过推广和电商活动恢复增长，线下依托商超KA稳步发展，同时快速拓展零食量贩、O2O等新渠道，2025年计划开拓会员制商超，渠道多元化发展潜力大。随着原材料成本的下降和费用率的改善，公司盈利能力有望在2025年得到显著提升。风险方面，需关注宏观经济波动和行业竞争加剧带来的不确定性。