近日，公司H股自2024年12月23日起被调入沪港通及深港通名单，流动性显著提升。自11月27日上市以来，H股价格稳中略跌1.0%，基于12月22日汇率换算，A/H价格比率达到126%，显示出H股价格仍具吸引力。内地投资者投资门槛降低，预计将推动H股交易活跃，有助股价表现。 2024年下半年，国际货运市场回暖，公司的国际及供应链业务收入快速增长，7-11月收入达323.9亿元，同比增长25%。第三季度扣非净利润实现67.4亿元，同比增长21.6%。公司持续推进国际化战略，机队规模扩大至88架，涵盖多型号机型，远超同行业竞争对手，为提升国内外时效件综合服务能力提供有力支持。 我们适当上调盈利预测，预计2024-2026年净利润分别达97亿元、112亿元和128亿元，对应EPS为2.0元、2.3元和2.7元，A股PE为20倍至15倍，H股PE为16倍至12倍。公司业务稳健增长，H股纳入港股通利好明显，维持“买进”评级。需关注业务增速放缓和价格竞争等风险。